1-5月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)收入和成本同比均有增長(zhǎng)但增幅均有下降，且收入和成本基本同步增長(zhǎng)，使06年以來(lái)的毛利率與05年同期接近且較平穩(wěn)，月度利潤(rùn)總額及利潤(rùn)率逐步提高趨勢(shì)明顯，基本確立了行業(yè)效益底部。


    國(guó)際原油價(jià)格的高企導(dǎo)致原材料價(jià)格依然居高不下，使化纖行業(yè)的成本在高位徘徊、利潤(rùn)水平難以明顯提高。但06年以來(lái)，原料的自給率逐漸提高、固定資產(chǎn)投資和新增產(chǎn)能的減速等正在逐步緩解行業(yè)的成本壓力，06年的行業(yè)運(yùn)行環(huán)境得以改善。


    如何能在高油價(jià)高成本時(shí)代提高盈利水平、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是目前化纖行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。行業(yè)的十一五規(guī)劃明確了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體思路和調(diào)整重點(diǎn)。行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和重點(diǎn)在于改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)用和家用纖維占比，發(fā)展差別化以及特種纖維。


    盡管行業(yè)的成本壓力隨著原材料國(guó)內(nèi)供給增加、進(jìn)口價(jià)格下降而減小，但高油價(jià)之下的高成本狀態(tài)將延續(xù)，行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致的供大于求、議價(jià)能力弱等狀況在短期內(nèi)難有根本性的轉(zhuǎn)變，06年行業(yè)整體盈利低下的狀態(tài)將持續(xù)，維持對(duì)行業(yè)中性的投資建議不變。


    建議關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，技術(shù)創(chuàng)新和開發(fā)能力較強(qiáng)、在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、具有獨(dú)特或差別化產(chǎn)品、毛利水平較高的公司，如山東海龍、中紡?fù)顿Y、山西三維等，以及向產(chǎn)業(yè)用纖維方向發(fā)展的神馬實(shí)業(yè)、再生聚酯纖維領(lǐng)域的霞客環(huán)保等。